當談及投資新興市場時,投資者自然會想起“金磚四國”,即巴西、俄羅斯、印度及中國。然而,亞洲區內一些較小型的新興市場已悄悄于區內崛起,當中包括巴基斯坦、越南、哈薩克、斯里蘭卡及孟加拉等等。

  巴基斯坦投資潛力大

  為何投資這些新興亞洲國家?其實經過了改革開放之后,很多國家的投資前景均顯得秀麗,例如巴基斯坦的銀行業就是。回顧過去幾年,銀行業是巴基斯坦經濟改革成效的有力見證,自1991年展開全面私營化計劃以來,巴基斯坦的銀行重整已進入成熟階段,現時約80%銀行資產由私營范疇擁有。在巴基斯坦,不少商業銀行均擁有健康的資產負債表、更完善的產品平臺和審慎的風險管理機制,甚至比印度同業更先進、更開放。

  以巴基斯坦銀行界翹楚穆斯林商業銀行(MuslimCommercialBank)為例,該行擁有亞洲其中最吸引的長線信貸增長主題,優勢包括:存款基礎廣泛、品牌信譽優良、盈利能力雄厚及管理班子優秀。現時,巴基斯坦的信貸滲透率只占本地生產總值之26%,消費借貸只占總貸款的14%即本地生產總值的4%。相比于印度的信貸滲透率占本地生產總值達47%,消費借貸占本地生產總值達13%,可見巴基斯坦的穆斯林商業銀行增長潛力巨大,而且較眾多印度銀行更吸引。

  除銀行股外,巴基斯坦的基建相關、公用事業及天然資源類別股份亦被看好。事實上,巴基斯坦股市流通量不俗,平均每日成交額達3.5億美元。盡管政局存在隱憂,卡拉奇證交所100指數過去3年仍上升156%,超越摩根士丹利新興亞洲市場指數的125%升幅(以當地貨幣截至2007年9月30日計)。再者,巴基斯坦股市的估值亦相對低廉,市盈率只有2007年盈利的12.9倍;而且股本回報率強勁,達28.1%。相比太平洋(日本除外)地區的16.7市盈率和16.4%股本回報率,巴基斯坦股市的投資潛力可謂毫不遜色。

  越南是中國的縮影

  至于越南則被認為是中國的縮影,單在1997~2006年期間,越南的實質本地生產總值增長于亞洲區(不包括中亞)排名第二,僅次于中國;2007年預計增長可達8.0%~8.5%。正如20世紀90年代的中國,越南制造業勝在擁有大量廉價的年輕勞工,可望于未來十年進入“黃金時代”。越南勞動力的教育程度亦不俗,識字率達93%。越來越多跨國公司例如佳能(Canon)及英特爾(Intel)等,都已經或打算在越南建立業務基地。

  未來,隨著其他新興亞洲市場陸續開放本地股市,或提供例如參與票據、美國存托憑證或全球存托憑證等合適的間接投資工具,投資者亦可注意其他新興亞洲市場的投資機會。

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